市场分析

每日市场评论 – 特朗普威胁与伊朗开战，提振原油

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• 特朗普转用侵略态度对待伊朗，原油欣喜
• 不过，这多半不是可持续性反弹
• 恐怖的采购经理人指数令欧元受挫，等待欧盟领袖会议
• 股票回升，但防御性资产也上涨

特朗普对伊朗磨刀霍霍，油价回升

昨日美国总统发的一条推文，神奇地解决了原油市场的所有麻烦，他表示将指挥美国海军摧毁任何在海上骚扰美国船只的伊朗炮舰。鉴于‘引战言论’若升级为紧张局势，将导致更多原油中止生产线，因此原油价格抹去早盘的损失，以上涨收盘后，今日继续走高。

目前尚不清楚特朗普是否刻意藉此提高油价，或这只是另一条他臭名昭著的推文。若是刻意为之，那么这确实是相当巧妙的方法，因为无需耗费一分一毫，即可让倍受折腾的原油转为上涨。

原油是否开始健康反弹？

多半不会。根据过去几年的情况，如今已经可以很清楚的判断，特朗普在展现战力之后，实际上并不想正式与伊朗开战，而在大流行病正在国内肆虐期间，伊朗人也不可能会提油救火。

此外，即使伊朗立即中断整个原油生产线，这也仅仅是减少每日200万桶的全球供应量，相比预估大幅缩水至每日3000万桶的需求量，这仅是‘微不足道’的份量。因此，它完全无法平衡市场，而就更近期的忧虑而言，它甚至无法解决市场目前所面临的无处储存原油的问题。

因此，尽管对饱受摧残的原油市场，和对原油敏感的货币，例如加元，这是令人欣慰的缓解空间，但这是否能持续下去仍令人质疑。如今全球正被原油淹没，直至需求方的情况有所改进之前，要看到可持续性的恢复，实在是困难得近乎不可能。

欧盟召开峰会可能影响欧元，但勿期望过高

在欧洲，所有焦点将关注欧盟领袖的峰会上，他们将在会议中讨论应该继续注入多少刺激措施，才能帮助整个欧洲恢复，以及需要为此付出什么代价。对市场而言，真正重要的是他们是否会同意推出一个风险分担机制，例如欧元债券，以为负债累累的经济体分担并减轻负担，例如意大利。

遗憾的是，鉴于德国和荷兰的强烈反对，目前仍不太可能达成这样的协议。实际上，有报道指称，欧洲理事会主席米歇尔甚至不会尝试说服领袖们达成联合声明，因此达成协议的可能性不大。

对于遭受重创的欧元而言，这意味着更多的痛楚，因为欧元区4月份采购经理人指数数据悬崖式下跌后，欧元已经大幅损失。该区域的综合指数跌至惊人的纪录低点13.5，这符合经济按季度收缩约7.5%的水平。

值得庆幸的是，昨日欧央行宣布将接受近期被降级为垃圾债券的债券作为抵押品，这是预防标准普尔明日若真的降低意大利债券评级，此举可以避免意大利债券在市场引起恐慌抛售。虽然这有助于减缓欧元下跌，但整体前景仍然布满阴霾。

股市回升，但避险资产也大放异彩

昨日风险偏好重新回到全球股市，标准普尔500指数（+2.3%）终止了连续两日的跌势，而跟随油价反弹的趋势上涨。不过，各式避险资产，例如美元、日元和黄金也蓬勃发展，意味着很多人并不相信这是一个可持续的风险反弹。

其中特别值得关注的是欧元兑日元，该货币对正在测试三年低点，而下一轮的风险规避情绪可能会触发其跌破低点，这也可能拖累其他欧元货币对走低。