市场分析

每日市场评论 – 特朗普升级贸易战，股市下跌；美国非农报告今日出炉

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• 有鉴于担忧贸易战升级，股市暴跌，日元飙升
• 今日非农就业报告或将对美元构成单方面风险
• 约翰逊失去多议席优势，英国提前大选机率增加

特朗普威胁增加新关税，避险情绪掌控市场

在美国总统将与北京之间的贸易战进一步升级，宣布在9月1日开始即将对其余中国产品征收10%关税之后，昨日美国股市收盘前降低了1%，为此失去了早前的部分收益。这个大幅升级的情势让投资者措手不及，毕竟昨日中美双方皆把昨天刚结束的上海会晤面谈形容为“有建设性”。

亚洲市场今日呈现红海状态，日本股市下跌超过2%，市场对日元和瑞士法郎等避险货币的需求大幅回升，两者在兑欧元的交易皆创下两年新高点。与此同时，美元却受到重创而被逼交回近期上涨的获利，这是因为近期升级的贸易战很可能导致美联储在9月份再次降息，市场对这个可能性的押注率从昨日的60%左右飙升至90%。

这将让全球市场何去何从？虽然特朗普透过施加压力来争取让步并不算新鲜，但这看起来他似乎越来越不介意把这场贸易战延伸至明年，那他就可以在2020大选前借此争取政治分数。当你可以将这运作为任何上位的民主党都会搞砸协议的言论，为何要在此时对一个‘平庸’的协议妥协？

因此，这场冲突可能会持续下去，特别是考虑到双方在关键课题上的认知有多大的距离。目前为止，如果特朗普确实展开行动，那么中国肯定是会针对此进行回报，也就意味更高的避险情绪，并且将对股票和石油等资产造成更大的打击。在外汇市场，在美联储开始放宽政策后，最大可能表现不佳的将是美元，而日元将成为最大赢家。

非农就业人数报告：单方面风险？

在数据方面，今日的主要事件将是7月份的美国非农就业报告人数。目前的预测是非农报告人数会提升至16万，比6月份的22.4万稍低，但整体而言仍是个不错的数据。同时，预计失业率和每小时平均工资将会保持与6月份的3.7%和3.1%水平一样。

有鉴于近期贸易战再次升级，美元因此而面临衍生而出的风险出现不对称，甚至向下倾斜的情势。美联储已明确表示，由于美国的经济依旧稳定，所以未来的降息周期和幅度需取决于贸易战的谈判结果。

因此，虽然一份强劲的就业报告也无法大幅减低市场对于美联储会在9月份降息的押注率，但最终的行动决策或将令被市场视为令人失望的行动。这意味着美元未来若有任何上升，也会受到这些数据的限制而极其有限，而任何的下跌趋势都会十分严重。

英国央行保持沉默，约翰逊输掉国会多数席位优势

在英国，昨日英国央行出乎意料的坚持实行紧缩政策，并强调央行相信能顺利脱欧的立场。

更重要的是，昨日保守党在威尔士的补选中输掉席位，导致他们在国会中的多数席位优势只剩1席位的差异。在其他条件不变的情况下，这将大幅度削减约翰逊的掌控权，并且提前大选的可能性被提升。相对来说，这对于遭受重创的英镑而言可能是个救赎，因为这将让全民公投的选项重新被考虑。