市场分析

每日市场评论 – 美国股市飙至新高，但因为香港而承压

• A- A A+

• 随着贸易协议疑虑和香港抗议活动加剧，使得风险规避情绪回击
• 美元在没有新催化剂的情况下上涨，但加元因疲弱数据而下跌
• 英国国内生产总值数据即将公布，但英镑继续关注选举数据

香港动荡局势导致全球股市回落，提振日元

上周五美国股市刷新了记录，显然未受到特朗普总统发言的影响，他表示尚未决定是否愿意降低中国商品关税以确保达成‘第一阶段’协议。然而，市场情绪在周末时恶化了，因为他的高级贸易顾问兼鹰派中国课题代表彼得纳瓦罗表示，在第一阶段协议中没有任何有关削减现有关税的条件，这显然与北京早前的声明互相矛盾。

香港升级的紧张局势也给风险情绪带来压力，在周一警察向抗议者开枪之后，这种政治混乱状况看不到尽头的绝望越发令人担忧，因为这场混乱已经迈入第六个月了。对于市场而言，人们担忧的是持续的暴力冲突可能会导致美国国会阻止流入香港，也相等于阻遏流入中国的美元供应，而这将让贸易谈判更为复杂难解。目前恒生指数已下跌2.6%，这拖累了大部分亚洲地区。甚至华尔街期货也指向空头开盘，而避险资产日元在外汇市场中表现优于大市。

这一切将让市场何去何从？无可否认的是，下行风险正在提升中，而大部分的好消息已经成为被纳入资产价格中的定数。尽管‘第一阶段’贸易协议已达成的消息仅相隔数天，但双方似乎准备在剩余的十一小时内争取挤压出更多的让步，从而提升了此次谈判再次受挫的可能性。更别提即使真的签署了第一阶段协议，也不保证之后能顺利推行进展，因为‘第二阶段’即将面对最棘手的问题。

整体而言，第一阶段贸易协议是投资者们现阶段能掌握的基本状况，这意味着在接下来数周内，可能面临情绪失望的下跌空间，远高于顺利签署协议的情绪上升空间。

美元攀升，加元因疲软就业数据而崩盘

在其他方面，在没有任何全新催化剂的情况下，美元在上周五表现耀眼。或许来自美联储博斯蒂克（亚特兰大联邦储备银行行长）的发言有些许帮助，他表示中央银行应该‘先等待和观察未来是否降息’的发言，巩固了决策者们希望能暂停一段时间的观点。

在加拿大，由于10月份的就业数据远低于预期导致加元下跌，这也导致人们提升了押注率，即加拿大央行可能会为了‘保险’面对贸易紧张局势而选择降息。现在市场给12月份的降息四分之一的机会，而1月份决策会议则是抛硬币的机率。

然而，这些数据可能仍旧低估了会实际降息的可能性。加拿大央行行长波洛兹明确表示，决定降息的门槛相当低。关键在于环绕着加元的风险仍然偏向下行。若再有任何负面新闻，都可能成为提升降息的可能性，反之稳健的数据可能无法消除有这种需求的可能性。

英国国内生产总值数据即将公布，但焦点仍然在大选民意调查上

在英国，第三季度的国内生产总值即将在今日公布，但焦点仍放在12月12日全国大选之前的民意调查数据上。目前已有迹象显示，很可能两大主要政党都无法取得明显的多数席位优势，而这很可能使英镑获益，反之任何小政党可能取得更多席位的迹象都可能使其受到压力，因为这将增加出现悬挂议会的机率。

西班牙的大选在没有人大获全胜的情况下结束，西班牙首相桑切斯的社会党依旧是持有席位最多的执政党。对此欧元美元任何反应。