市场分析

每日市场评论 – 疫苗新闻带动华尔街走高，但债券市场破坏气氛

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• 辉瑞宣布疫苗后，美国股市创新纪录
• 原油和商品货币飙升，日元和黄金一起下跌
• 不过，欢庆氛围无法持续 – 股市放弃大部分涨幅，美元逆转走高
• 新西兰央行即将召开政策会议；疫苗和刺激措施新闻仍倍受关注

辉瑞疫苗新闻把市场推向新纪录

对投资者们而言，今年的圣诞节来得非常早，在辉瑞公司宣布他们正在研发中的新冠病毒疫苗，在预防后期试验中有超过90%的预防成效之后，全球股市上涨，而避险资产则崩盘。很自然地，这新闻激发了人们相信明年将会恢复“常态”的期望，进而引发了典型的市场风险承受反应。

黄金和政府债券等防御性资产均遭受打击，而风险较高的产品，例如股票和原油则迅速崛起，因为投资者们终于在新冠肺炎黑夜中看到了曙光。标准普尔500指数暴涨至创纪录峰值，但这无法展现整个大格局，因为股市发生了重大变化，从早前的有利居家的科技股赢家，转向价值最惨淡的小型企业股。

在货币领域也是相似的局势。日元和瑞士法郎一起下跌，因为交易者们减少避险资产敞口，而加元和纽元等商品关联货币则飙升。

这是交易时段的开局方式，而非收盘局面。随着北美交易时段发展，这个惊人的乐观情绪开始消退，导致部分交易发生了逆转，例如标准普尔500指数就放弃了早上的大部分涨幅。

是债券市场毁了气氛吗？

这个逆转背后并没有明确的催化剂推动，但有几种合理的解释。可能人们已经意识到，在疫苗获批准和得以广泛分发之前，仍需经历几个障碍，或者是特朗普仍在积极推动法律斗争的新闻，也可能只是巨大反弹后的简单获利回吐情况。

然而，不管是哪一种解释，都似乎不足以引发如此剧烈的逆转。因此，更可能是投资者们已经意识到，疫苗面市后，即意味着接下来的几个月甚至几年内，政府和中央银行将会缩小刺激措施规模。

这一切就回到了债券市场。若预期更强劲的经济复苏，那就意味着美联储可能会更快停止踩油门，而这将会减少对政府债券的需求量，并且推高美国国债收益率。而更高的债券收益率，则反过来会令其他一切失去吸引力，因为在更高利率的大环境里，当前的股市估值将失去意义。

换句话说，大幅上涨的美国国债收益率可能‘破坏’了股市的反弹，并在这个过程中使美元重获新生。这也能解释，为何日元和黄金遭受如此严重的破坏，甚至在股票回落时也无法真正恢复，因为利率上涨会令这两种资产陷入困境。

关注新西兰央行，重启刺激措施猜谜游戏

在周二，整体情况较为平静，而现在的问题是，这种乐观情绪是否能持续下去，或是所有的好消息已经被彻底估算入内。这个答案，将取决于国会和美联储是否会释放更多即将到来的刺激措施信号，以及从这里开始，病毒感染人数和住院人数是否将会有所改变。

整体而言，由于市场仍受到充裕的全球流动性和廉价货币所主导，因此实际上很难有任何重大的下挫。

最后，新西兰中央银行将在周三格林威治标准时间01:00总结其政策决策会议。近期的经济数据有所改善，但该央行可能会强调整体风险仍倾向下行，并重申仍在考量负利率可能性。若果真如此，这样的信号将为纽元带来些许压力，不过整体而言，该货币在大盘的命运仍取决于全球风险情绪的走向。