市场分析

每日市场评论 – 病毒吞噬市场，美元回落，股票自由落体

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• 对病毒的担忧加剧，因此持续提升对美联储降息的预期，导致美元下跌
• 在中国采购经理人指数发布前，股票可能会先下跌，风险规避情绪加剧
• 彻底利用美元的回撤和流入的防御性资金，欧元成最大赢家

病毒肆虐，全球死亡人数增加

对冠状病毒的担忧持续在市场作祟，每停留多一天，都更让人确定这场危机不会迅速消失，而最初遭到瓦解的供应链，以及随之受到影响的需求链，都将是最终把全球经济推入衰退程度的‘黑天鹅’效应。在中国境外的受感染病例持续激增，特别是意大利和韩国，而巴西和巴基斯坦之类的人口稠密的国家，也在昨日报道了第一宗病例，使得人们担心疫情已彻底失控。

本周四，每个区域的股市都呈现一片红海，日本的日经225指数收盘下跌2.1%，大多数欧洲指数开盘下跌超过2%以下，而华尔街期货指数则开盘则会下跌约0.7%。令人惊讶的是，我们正在目睹股市出现模式转变，意即‘坏消息不再是好消息’的情况。市场继续寄望于各大央行推出货币刺激措施，目前为止已预估美联储从现在到明年会至少降息三次，但这未能使股市重获生机。

投资者心生警惕是正确的，因为如今的情况，并不是更低的利率或全球性量化宽松，就能更快修复供应链被中断的问题，或是最坏的情况，能帮忙提振需求链。也就是说，更低的美国利率会严重影响美元，而该储备货币今日继续回落的情况，已经突显出这个窘境，这是因为10年期美国国债收益率下降至新的全面性低点，收缩的差额压迫了美元。

几乎没有能扭转现状的可能性

向前展望，风险规避情绪主导市场的情况可能会持续更久一些。随着感染病例持续激增，新闻线不会在短期内看到改善消息，而只需时间够久，就会看到又有数家跨国公司开始降低营收指引，这将把股市的麻烦升级至一个全新的层次。

与此同时，中国即将在本周末公布的2月份采购经理人指数，将会展现损失的程度，而在尝试推测即将因崩溃而损失多大之后，还有谁愿意保持高风险的股票敞口迎难而上呢？换句话说，当投资者们为了避开周一可能会大幅度下跌开盘的风险，而将自己的投资组合隔离之后，周末来临前我们将看到更多远离风险的情况。

这意味着，我们将会看到市场延续前几天的走势动向，即股票和商品货币将遭受更多折磨，而日元、黄金，甚至欧元等避险资产则获得更多热爱。

美元的疲软和风险规避情绪，让欧元得以趁虚而入

本周四，欧元表现优于所有主要竞争对手，主要是美元的回落，以及大盘重的风险规避情绪，使这个刚获得全新融资地位的货币得以趁虚而入，也因此赋予了它类似避险资产的特征。

昨日，德国财政部长暗示，欧洲最大的经济体可能会稍微放宽期财政条规，因此增加了该国会透过支出计划刺激经济增长的希望。然而，市场毫无反应的态度，显示投资者并没有彻底‘买账’，最主要是因为默克尔总理的主要盟友都立即反对。

这是否会结束欧元兑美元的下行趋势呢？多半不会。尽管由于避险情绪仍有着绝对控场权，而市场预估美联储会有更多降息，因此最新的反弹可能会延伸更久一些，但整体而言欧洲的情景却不太乐观。欧元区已经几乎没有成长空间，而意大利，欧元区的第三大经济体，可能很快就会陷入由病毒引发的经济衰退。与此同时，无论是货币或财政政策能施展的空间极其有限，因此不会有任何强力的刺激措施。

就今日而言，美国即将发布大量关键数据，但投资者们可能会将这批数据视为过时数据，因为它们仅能反映出病毒爆发前的数据。