市场分析

每日市场评论 – 华尔街再创新高，日元陷入困境

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• 科技巨头引领股市创下历史新高点
• 全球收益率反弹令日元受挫，美元无反应
• 整体而言，债券和股票针对联邦公开市场委员会（FOMC）发出矛盾信号

科技股再次大受欢迎

股票市场继续狂欢中。在新的一周开市之际，纳斯达克指数和标准普尔500指数双双创下历史新高点，其中由重量级科技股领涨。价格走势表明，投资者并不太担心美联储会在本周抽掉市场内的流动性，并押注于任何缩减政策的讨论多半是夏季末的问题。

外界普遍预测美联储会在现阶段明确避开讨论有关资产购买的退出策略，不过很多人预计最新的”点阵图”利率预测会暗示2023年将会加息。当然，对于市场参与者而言这不会造成巨大冲击，因为他们已经预计2023年内会有超过一次的加息。

不过，债券市场却似乎并不那么肯定。美国国债收益率已经从近期低点反弹回升，意味着部分参与者谨慎看待美联储表示会尽快考虑缩减政策的信号。黄金也在这个阵营中，该贵金属近期难以维持涨幅。

总体来说，这次股市可能是站对了。劳动力市场整体表现平平，而近期通胀预期也正在降温，这表明美联储可以从容不迫的讨论退出政策，并有足够信心通胀不会失控。政策决策者们不惜一切代价避免造成市场恐慌，所以他们可能会非常温和且缓慢的埋下讨论缩减政策的种子，以缓冲打击。

美元毫无生机，日元陷入困境

在外汇领域，大部分货币对处于僵局内，因为在多半精彩万分的联邦公开市场委员会（FOMC）会议前夕，货币交易员们似乎不愿开仓建新头寸。因此美元近期相当安静。

唯一推动市场的是日元，由于全球收益率同步反弹，导致日元承受沉重压力。日本中央银行所实施的收益率控制策略针对其国内收益率设置了上限，因此当外国利率上升时，日本利率无法一起反弹，因此收益率扩大差异不利于日元。

展望未来，受到货币政策分歧所牵制，日元似乎将会非常脆弱。现在已经有几家中央银行开始在未来几年内，逐步提高利率，但日本中央银行很可能是最后一个退出廉价货币政策的央行之一。日本仍深陷通货紧缩之中，而这是该国几十年来一直在持续进行的战斗。

利率差异决定日元的生死，因此在外国利率上升但日本利率被困在最低点的环境中，该货币多半会继续受难。这个观点最主要的风险，是如果出现市场冲击而引发人们转向日元的防御性需求，但即使如此也多半不会改变大局。日本中央银行将在周五召开会议。

美国零售销售数据即将公布

就今日而言，5月份的美国零售销售数据将让我们了解到消费者的支出情况。这很可能是与美联储相关的重大线索。目前预测整体数据会有所下降，而这多半是汽车销售疲软所造成，因此排除该类别的核心数据预计将有所上升。

最后，英格兰中央银行行长安德鲁贝利将在格林威治标准时间12:15发言。

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