市场分析

每日市场评论 – 随着收益率下降，导致美元放缓反弹，而黄金大放异彩

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• 美元试图卷土重来，但受到债券收益率暴跌拖累
• 美元和收益率崩盘却提振黄金，价格突破至新纪录2000美元以上
• 随着国会刺激性谈判‘走向正确方向’，股市攀升
• 整体而言，债券市场指出问题，但股市毫不在意

债券收益率下跌，阻止美元顺利反弹

那些希望8月的金融市场中会出现夏季休市的人们，将会大失所望，因为到目前为止本周完全不缺乏动荡。股市以谨慎情绪展开周二交易时段，因此防御性资产美元在早上得以反弹，但接着在北美早盘时段全线回落。

美国国会参议院民主党领袖查克舒默，也可以说是国会中第二重要的民主党代表，指出针对全新援助方案所展开的谈判，终于‘走向正确方向’，因此引发了美元逆转趋势。显然，这是许多警惕的投资者们正在等待的催化剂，因此股市随后上涨，美元回落。

纵观所有到期收益率，三年期、五年期和七年期国债收益率均收于历史低位，而美国国债收益率的大幅下降，更是加剧美元的痛苦。这更进一步减少美元所剩无几的利率优势，并降低其吸引力。

不同市场发出互相矛盾信号

整体而言，这是一个步步艰辛的市场。债券市场发出关于复苏的警告信号，并暗示美联储将被迫在更久的期限内，推行更多的措施。最近的价格走势则表明，控制收益率曲线似乎很有可能在近期内实现，因此许多投资者已经开始领先一步押注于此。

不过，随着收益率越低，债券的吸引力就越弱，因此寻求更丰厚回报的资产管理公司，将会转向股票等高风险资产。换句话说，股市的上涨很可能是出自错误的推动力，这意味着，股市上涨并不是因为大部分公司表现出色，而是因为经济过于脆弱，以至于美联储不得不继续给市场提供充足的流动性。

旧金山联邦储备银行行长玛莉戴利昨天也发表了类似的言论，指出由于大流行病的‘强韧’程度比预期的更顽固，因此经济将会需要更长久和更多的支持。

下降的收益率重新提振金价，黄金突破2000美元

当然，利率下降、美元贬值，以及对未来的不确定性，全都成为黄金价格成功的秘诀，昨日金价首次突破每盎司2000美元。该贵金属在周三继续走高，唯一奇怪的部分，就是这个上升趋势中没有出现任何回调。

在如此强劲反弹之后，很自然会出现温和的回调，但逢低买入的买家们仍在角落等待着。这意味着潜在需求仍十分强劲，同时，也保证了这是一个健康的上升趋势。

尽管技术性疲劳和超买状况，多半还是会引发回调，但仍很难令人悲观看待这次反弹的基础。目前距离大型投机者的预设仍远未达到创纪录看涨水平，而且即使现在爆出‘最坏的情况’，即疫苗很快成功开发并面市，黄金的下行空间也不会太大，因为利率还会保持几年的低位。另外，通过风险渠道，疫苗新闻还可能会伤及美元，而这也有助于黄金保持上涨。

就业数据令纽元欢呼，但需提放新西兰央行

在其他地方，由于新西兰第二季度的失业率出乎意料的下降，因此纽元仍在一夜之间小幅上涨，尽管其中很大一部分原因，是由于失业人员被计算为劳动力以外的群族。

新西兰央行将在下周召开政策决策会议，并且多半不会对纽元的涨幅感到开心。在上次的会议中，他们已经表示不满意于汇率，因此政策决策者们这次可能会发表更强势言论，以推低汇率。

至于今日而言，所有目光将会集中在7月份ADP就业报告，而我们将能从中预估周五的非农就业数据。同时，由于担忧经济复苏似乎在7月失去动力，因此大家也会密切关注ISM非制造业指数。除此之外，市场将会密切关注美国国会的谈判局势。