市场分析

每日市场评论 – 新年伊始，日元和黄金均走高

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• 传言日本央行可能上调通胀预期，日元反弹
• 金价也小幅走高，2023年前景利好
• 买入情绪高涨，美元和股市走高

日本央行提振日元

新年伊始，金融市场一片火爆，黄金和日元等利率敏感资产开盘即走高。投资者如此谨慎地配置仓位，可能是因为大家预计未来一年注定风雨飘摇，但鉴于当前流动性仍短缺，这些举措并不一定值得信赖。

在流动性较弱的环境中，任何走向通常被视为“噪音”而并非“信号”。交易员缺席通常意味着市场可以在无太多消息的情况下依旧产生变化，而任何头条新闻皆可能产生比平时更大的影响。

有报道称日本央行考虑，在本月晚些时候的会议上提高通胀预期后，即刻提振日元。此举将为日本央行进一步调整其收益率曲线控制策略做好铺垫，使利差缩小至有利于日元的水平。

总体而言，经历2022年惨痛挫折后，日元极可能成为2023年赢家。去年压垮日元的大部分因素为货币政策分歧、能源价格飙升导致的贸易冲击，以及旅游业缺乏，但局势皆已开始反转。随着围绕全球经济增长风险加剧，日元的避险特性也可能再度重启。

黄金重焕光彩

今年黄金价格开局良好，开盘上涨近1%。尽管美元大幅走高通常不利以美元计价的贵金属，但黄金仍设法利用实际收益率回落的机会小幅走高。

除收益率外，季节性因素也可能发挥作用，毕竟年初前后时期通常对黄金有大量需求。同时，上月有报道称，中国人民银行已开始增加黄金储备，因此央行购买黄金或许也推动金价走高。

尤其年初之际，从短期价格走势中轻易下结论并不明智。尽管如此，展望2023年，由于市场预期各国央行政策或许不再激进，而且担心全球经济可能崩溃，因此金价前景似乎分外明朗。

买入情绪高涨

今年第一个正常交易时段，投资者处于积极高涨的买入情绪之中，美元、债券、黄金以及华尔街主要指数期货纷纷上涨。这个奇怪组合可能反映了投资者在流动性稀缺的情况下调整年度投资组合，而并非投资界的真实情绪。

外汇市场，美元和日元上涨转化为其它主流货币的下跌，其中澳元和欧元均处劣势。由于德国地区通胀数据显示通胀迅速放缓，这可能降低欧洲央行未来加息意愿，由此触发欧元遭抛售。

漫长周末过后，今日美国股市重新开盘。尽管有消息称特斯拉（Tesla）尚未实现季度交付目标，其股价在盘前交易中下跌近4%，但股指期货仍上涨约1%。

综上所述，美国股市风险回报比仍不具吸引力。目前标普500指数的交易价仍高于今年预期盈利的17倍，但考虑到这些盈利易受负面新闻影响而出现看跌回调，因此其价格仍偏高昂。