市场分析

每日市场评论 – PMI令人担忧经济衰退，日元得以缓和

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·欧洲和美国的悲观商业调查加剧市场紧张情绪
·市场调整降低美联储利率路径，提振日元和黄金走高
·Snapchat发声警告后股市回落，一系列财报即将出炉

担忧经济衰退

本月全球市场发生结构性变化，对经济衰退的担忧超越通胀问题成为主要威胁。来自欧洲和美国的最新商业调查再次证实如此，调查显示随着需求开始减弱，两个经济体已在收缩，因此绝对是令人担心的迹象。

在财政和货币刺激措施发挥作用的时期，生活成本危机令消费者承压，导致世界经济正以惊人速度放缓，因此交易员们重新调整联邦基金利率下调路径。债券市场仍对美联储本周三次加息充满信心，但最终利率已被下调至3.40%，预计将于明年初开始降息。

经济衰退的前景将缩短全球央行的紧缩周期，这对日元而言是利好消息，毕竟日元因日本央行拒绝考虑收紧政策而遭受重创。能源价格飙升导致日本失去贸易顺差也是一个重要因素，因此原油价格的最新回落为日元止跌回升增添动力。

外汇市场与黄金

除日元外，整个外汇市场的反应并未有太大波动。大多数主要货币对盘中波动较大，但收盘时几乎没有变化。欧元走高，起初在惨淡的欧洲采购经理人指数（PMI）数据公布后有所回落，但随后因美国数据同样惨淡造成美元走跌，因此欧元设法回升。

对美元来说，本周极其关键，周三美联储将宣布利率决策，周四将公布最新国内生产总值（GDP）报告，这将揭晓美国是否已处于技术性衰退中。这方面信号好坏参半，华尔街分析师预计国内生产总值（GDP）数据将看涨，而亚特兰大联邦储备银行的GDPNow模型则显示国内生产总值（GDP）将大幅下滑，从而提高了交易员的风险。

大宗商品领域，黄金同样反弹。由于担忧经济增长的情绪令债券收益率大幅下挫，造成美元失去一些动能，因此上周金价在关键$1,680区间附近获得新买盘，并大幅反弹。随着市场风气转变，通胀渐失威胁，并且转为视经济衰退为头号公敌，金价也许会设法企稳，不过任何趋势反转都可能要待美联储按下暂停键才会出现。

Snapchat破坏股市走势

上周五，令人担忧的商业调查和Snapchat（-40%）糟糕的业绩报告动摇整个股市，谷歌（-5.6%）和Meta（-7.6%）等专注于广告的企业更是倍受打击。尽管Snap规模要小得多，而且迎合了完全不同的客户群，但交易员们还是担心这可能是广告行业的周期性稀缺现象，因此先减仓后提问。

总体而言，近期华尔街陷入两难境地。持续的成长恐慌令投资者担心企业财报即将被下调，但调低了美联储加息的预期却又为股价提供了缓冲，因此迄今为止企业财报表现超出预期。

其中科技股巨头将展现关键的影响力——本周大部分科技巨头即将宣布财报，明天由微软（Microsoft）和谷歌（Google）开始。