市场分析

每日市场评论 – 日元有所缓解，黄金巩固涨幅

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• 明日美联储会议纪要公布前夕，美元走低
• 外国降息押注增加，日元回升
• 油价因潜在供应短缺风险而反弹，黄金持稳

美元贬值

本月全球市场发生大幅转变，主要经济体发布的一系列令人失望的数据消除进一步加息的可能性，反而引发对明年一系列降息的猜测。

目前市场定价显示，随着美国和欧洲计划在2024年春季或夏初逐步启动宽松周期，届时两国央行将不再抗击通胀，而转为保障经济增长。这种重新定价有助于推低债券收益率，对黄金和股票等受益于低利率的资产而言是利好消息。

外汇领域，收益率下降导致美元走软。其中涉及美联储比大多数其它经济体有更大的降息空间的原因，另外的原因则在于高风险资产的乐观情绪抑制对世界储备货币的避险需求。

总而言之，欧元兑美元交易员面临的关键问题在于，鉴于现阶段美国经济似乎比欧元区经济更健康，目前市场定价认为明年美联储和欧洲央行几乎同时且同等幅度地降息是否符合现实。周四即将公布的最新一期商业调查将对该说法能否成立至关重要。

日元回升，英镑着眼于减税

随着美元贬值以及大多数经济体即将降息的猜测不断增加，日元重焕活力。继上周几乎触及30年来最低点后，日元连续第三个交易日走高。

这究竟是趋势反转的开始，抑或是又一次虚假的曙光，尚有待商榷，但在外国经济体大幅降息而日本央行加息的大环境下，明年的宏观经济形势似乎确实有利于日元。随着日本国内通胀升温以及日本政府准备出台刺激经济增长的支出计划，投资者预计日本央行明年将逆风收紧政策。

在英国，周三秋季财政报告发布前夕，政治再次成为人们关注的焦点。英国政府考虑将削减所得税作为促进停滞的经济增长的一种手段。由于保守党在民意调查中远远落后于工党，而2024年大选即将到来，这似乎是英国首相苏纳克（Sunak）为扭转政治局势奋力一搏的策略。

但对英镑来说，尚有一线希望。降低所得税将有助于保护经济免于衰退并令通胀升温，这反过来可能迫使英国央行在更长时间内维持利率不变。因此，无论从经济增长角度还是从利率渠道来看，任何宣布减税的举措都可能有利于英镑。

油价反弹，黄金巩固涨势

大宗商品领域，上周欧佩克+官员提出将减产延长至明年的想法后，油价出现转机。减产协议原定于今年年底到期，但沙特阿拉伯似乎担心2024年需求疲软，并试图通过限制供应来控制油价。

由于市场押注各国央行明年将更快且更大幅度地降息，上周金价大幅反弹。美元疲软也提振以美元计价的贵金属大放异彩，目前黄金交易距离历史高点不到5%。

对黄金交易员而言，下一重要事件将是定于明日公布的最新美联储会议纪要。