市场分析

每日市场评论 – 日元、黄金和股市皆走高

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• 本周日本央行做出重要决策前夕，日元一路飙升
• 美联储压住和美元走软推动金价屡创新高
• 市场情绪高涨，推动股票、加密货币和风险相关外汇纷纷上涨

日元在日本央行决策前夕飙升

日元继去年跌至谷底后，近期出现惊人反弹。得益于利差缩小、全球经济衰退担忧以及能源价格降温的完美结合，目前日元与澳元并列，成为今年表现最佳的主要货币。

随着日本央行提高上调收益率上限，而美联储紧缩周期正接近尾声，货币政策趋同已成为新的市场主题，为交易员做空日本债券以及买入日元提供机会。市场普遍猜测，周三日本央行宣布最新决策时，可能会采取货币政策正常化行动。

由于投资者押注日本国债收益率将继续上升，近期日本国债收益率上限多次被突破，日本央行被迫大举干预，以捍卫其目标。与此同时，市场认为本周立即加息10个基点的可能性为35%，若真如此，将标志着日本央行退出负利率时代。

尽管日本政府前瞻性指引显示，通胀仍在加剧，但工资增长和消费者支出均大失所望，这令人质疑日本国内通胀压力可否持续。因此，日本央行的合理风险管理方法，就是不需要急于采取行动。

若本周日本央行决定不采取任何行动，可能令日元承压，不过日本央行采取下一步措施或许只是时间问题，因此日元整体前景仍然利好。

1月初金价飙升

黄金是今年涨势迅猛的另一种资产，仅上周就上涨近3%，收于4月以来最高水平$1,920关口。这轮反弹背后的驱动力是收益率和美元的大幅下跌，因为市场预期美联储即将进行本周期的最后一次加息。

央行购买也发挥重要作用，去年年底中国和土耳其似乎在大举购买黄金，增加其黄金储备量。对中国而言，这些购买可能反映了从外汇储备转向贵金属的分散风险，从而避免同俄罗斯一样，在与西方竞争进一步加剧时被冻结资金。

总体而言，在全球衰退风险和各国央行暂停加息的大环境下，黄金前景仍利好，尽管目前走势似乎过度延伸，提高其回调的可能性。主要下行风险可能是乌克兰冲突的解决方案减少了避险资金流动，不过基辅继续获得财政援助和先进武器，因此这似乎不是迫在眉睫的问题。

随着加密货币和股市飙升，市场情绪高涨

类似2021年的高涨情绪席卷全球市场，加密资产、模因股票和与全球风险偏好相关货币在新年之初大放异彩。在通胀势头减弱、中国经济重启、欧洲冬季“热浪”缓解对能源危机担忧的情况下，加上美联储更谨慎的态度，共同促成高风险资产的强劲反弹。

不过，市场的情绪高涨，与多数领先指标以及上周美国主要银行发布的财报所描绘的悲观前景形成鲜明对比。这些财报警告称，经济势头正在减弱。无论以任何标准衡量，股票估值仍偏高，目前标普500指数正处于关键性技术交叉口，准备挑战连接局部高点长达一年的趋势线。

今日美国股市因庆祝马丁·路德·金日而继续休市。