市场分析

每日市场评论 – 由于交易员押注美联储虚张声势，日元表现抢眼，美元停滞不前

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• 对美联储降息的猜测加剧，令美元承压
• 收益率小幅走低，日元上涨，股市继续抛售
• 欧洲采购经理人指数超出预期，但欧元却受银行风险拖累

市场质疑美联储决策

对全球市场而言，这是极其忙碌的一周，因为投资者并不相信美联储会确实执行其利率计划。尽管美联储官员暗示，今年年底利率将高于5%，鲍威尔（Powell）主席也竭尽全力打消即将到来的降息猜测，但交易员们仍存质疑。

市场定价显示，今年年底利率将接近4%，比美联储预期低整整一个百分点。投资者似乎担心经济衰退正在悄然酝酿，而银行业插曲只是刚刚开始，最终将迫使美联储大幅降息。

随着人们对降息的押注加剧，美债收益率大幅压低，重创美元，但为科技股、加密货币和黄金等对利率敏感资产注入活力。由于购买债券的吸引力降低，投资者转而投向风险更高的投资，因此当收益率下降时，大多数资产都会随之升值。

日元上涨，美元下跌

外汇领域，儅人们押注美联储将很快开始降息，日元就成了主要受益者。日本的数据似乎也在改善。随着能源补贴的实施，通胀已开始降温，并且在春季工资谈判取得出色结果后，工资增长将加速，这对日本消费者而言都是好消息。

总而言之，形势似乎有利于日元。市场认为美联储紧缩周期可能已结束，反观日本央行，从工资增长的复苏迹象来看，日本央行也许仍会采取几项举措。随着全球投资情绪的防御性增强，这对日元来说是避险的有利环境。

相比之下，美元却停滞不前。尽管周五早盘美元挽回近期的部分损失，但本周仍将收低。对美联储降息的猜测基本上削弱了美元兑其它货币的传统利率优势。然而，在全球压力及金融动荡不断加剧的情况下，美元前景不会太悲观。

关注欧元、英镑和股票

欧元区最新商业调查显示前景光明。企业经理们似乎并不担心近期银行体系的混乱，相反，他们更关注新订单的大幅增长、能源担忧的消退以及通胀压力的减轻。

尽管种种调查结果振奋人心，但周五欧元仍承压。这可能反映人们对银行业健康状况的担忧，因为今日德意志银行（Deutsche Bank）股价下跌10%，信用违约掉期飙升表明针对欧洲银行倒闭的保护需求不断增加。

英国方面，昨日英格兰银行如市场预期般加息。最初英镑走高，但由于英格兰银行官员似乎不愿暗示仍需进一步采取行动，因此上涨势头很快消退。

昨日美国股市在科技股推动下而小幅走高，但周五仍遭抛售。总体而言，美国市场的风险回报比仍缺乏吸引力。收益衰退即将来临，估值仍然昂贵，投资者可能很快便会意识到收益率下降并不利于经济发展。