市场分析

每日市场评论 – 日本央行维持政策不变致日元下跌；GDP下跌不影响美元

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• 日本央行调整指引，但长期评估削弱对近期政策改革的押注
• 第一季度PCE平减指数加速上升后推动美元上涨，日元下跌
• 尽管经济衰退风险持续存在，但强劲财报提振华尔街

静待上田和夫宣布重大政策

周五日本央行维持货币政策基本不变，不会因行长上田和夫首次主持会议而扰乱市场。由于根据提前示意的计划启动一项“广义”政策审查，因此这一决策基本符合外界普遍预期。

尽管多处迹象显示，日本央行希望对过去的宽松政策进行全面评估，但一年半的时间的确长于市场预期。投资者把长时间框架解读为政策制定者不太可能在此期间发布调整重大政策的信号，而完全忽略一些重要细节。

首先，日本央行刚刚放弃黑田东彦备受推崇且一度颇具影响力的利率前瞻性指引。声明中不再强调“预计短期和长期政策利率将维持在目前或更低水平”。此外，今年和明年的通胀预测均已上调。预计核心消费者物价指数（CPI）将在未来两年保持在2.0%左右，尽管预计2025年或将有所下降，但任何进一步的上调都意味着央行认为通胀正变得棘手。

在新闻发布会上，上田和夫对通胀可以达到2%目标的前景表示乐观，这无疑表明实施收益率曲线控制政策的日子已屈指可数。

然而，日元在今日全面下跌的反应却表明，市场在一定程度上已消化央行即将宣布退出超宽松政策的预期。美元兑日元已突破七周高点135日元，而欧元兑日元也已攀升至八年多高点149.50日元。

通胀担忧超出GDP预期，美元攀升

除了日本央行决策，昨日公布的美国国内生产总值（GDP）初步数据加剧滞胀也令市场担忧。美国经济在2023年前三个月放缓，年增长率仅为1.1%，而预期为2.0%。

因GDP平减指数高于预期，导致投资者并未加大对美联储降息的押注，而是缩减押注，美元随后飙升。第一季度核心个人消费支出（PCE）平减指数跃升至4.9%，超出预期的4.7%。

周五晚间将公布月度核心PCE价格指数，这也可能表明3月在降低通胀方面并未取得太大进展。另外，消费是第一季度增长的主要推动力，因此也需密切关注个人支出数据。

下周美联储将召开会议，一旦政策制定者对潜在通胀率居高不下感到不安，或将在5月后再次加息。尽管昨日公布的报告足够强劲，包括又一份健康的失业救济金申请数据，也并未影响债券市场。今日美债收益率下跌，回吐周四大部分涨幅。

今日美元继续走强，甚至令欧元多头承压，欧元已跌破$1.10。

交易员们正密切关注今日即将发布的一系列欧元区数据，以及下周四欧洲央行将公布的政策决定。本周加息50个基点的可能性有所下降，尤其法国和德国公布的第一季度GDP初值令人失望，因此市场继续下调加息押注。接下来需关注德国将于格林尼治标准时间12:00发布的CPI预值。

科技股反弹，但涨势或因亚马逊财报而降温

股市方面，周四美国期货大幅上涨后出现下跌。在本周科技巨头强劲财报的推动下，标普500指数和纳斯达克综合指数分别上涨2.0%和2.4%。

周三，Facebook所有者Meta公司最新公布好于预期的财报，推动该公司股价昨日飙升近14%。但今日华尔街可能面临压力，因为亚马逊（Amazon）在周四收盘后公布的财报引发前景担忧。亚马逊首席财务官警告称，经济疲软可能继续拖累第二季度云计算收入的增长。

但总体而言，投资者似乎并不太担心经济衰退，即使本财报季最终无法为主要股指创造更高的高点，至少也为它们提供支撑。