市场分析

每日市场评论 – 日元因干预而飙升，瑞储行和英格兰银行加息幅度低于预期

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·日本干预将提振日元，但效果会持续吗？

·瑞储行加息75而非100个基点，导致瑞郎暴跌

·英格兰银行预计本季度经济将陷入衰退

·股市延续下跌，收益率攀升

日本干预提振日元，效果是否可持续？

周四美元兑其它多数主要货币收盘小幅走高或接近开盘水平，日元和瑞士法郎除外。尽管如此，这并不意味着其它货币可以度过平静的交易时段，其中部分货币在接近开盘价前波动激烈。

周三，联邦公开市场委员会（FOMC）立场似乎比预期更为强硬，日本央行紧随其后。在周四早间货币决策中，日本央行维持超宽松政策不变，自1998年8月首次允许交易员将美元兑日元推高至145.00上方。然而，这给日本官员敲响警钟，仅5小时后，他们便决定出手干预，防止日元贬值。结果美元兑日元下跌近4%。

话虽如此，单独干预能否重振屡遭重创的日元仍拭目以待。日本与世界其它国家之间不断扩大的利差可能仍是最大的隐患，从而使日元难免再遭抛售。的确，更多干预可能出现，但多半只会导致强劲回调，而无法成功扭转日元急剧下跌趋势。

瑞士法郎和英镑因瑞储行和英格兰银行的决策而下跌

继日本央行之后，瑞储行随即宣布其决策。瑞储行将利率上调75个基点，打破市场预期整整一个百分点的加息预期。瑞储行行长乔丹（Jordan ）在消息发布后表示，负利率仍将是必要时使用的重要工具，并不排除进一步加息的可能性。由于他中止负利率后又再次讨论不排除使用负利率的前景，而且对未来加息的态度听起来摇摆不定，这也许增加人们的失望情绪，也可能是瑞士法郎在降息决策后暴跌的原因。

与昨日齐声宣布加息的央行相比，英格兰银行加息幅度低于预期，同样令市场失望。大多数投资者一直押注加息75个基点，但英国官员却坚持加息50个基点。他们维持继续“在必要时有力应对”以抑制通胀的承诺，但他们也预测，本季度经济将符合技术性衰退的定义，因此还下调了通胀预期。目前他们预计通胀率将于10月份达到略低于11%的峰值，远远低于上月预测13.3%的峰值。

低于预期的加息、经济衰退、以及对通胀更乐观的预期，可能意味着从现在开始加息速度或将放缓，这可能正是英镑在宣布加息后下跌的原因。

今日，英国新任财政大臣夸西·夸滕（Kwasi Kwarteng）将宣布新首相利兹·特拉斯（Liz Truss）承诺的改革细节。然而，即使这些措施让人们重新认为或将增加通胀压力，但矛盾的是，对英格兰银行采取更激进措施的预期，也可能伤及英镑。交易员们过去一直担心，加快和提高利率将令英国经济陷入更深的衰退，而今日，这种担忧或将卷土重来，尤其是如果将提前发布的9月采购经理指数（PMI）初值描绘出比预期更黯淡的经济前景。

此外，随着近期英镑逐渐形成与风险挂钩的特征，全球其它地区的强力紧缩以及经济增长担忧也许会继续给英镑带来额外压力。因此，英镑或许仅剩一条单向走势。

股市延续跌势，收益率反弹

尽管英格兰银行和瑞储行的紧缩措施不及预期，但昨日和今日的亚洲股市仍大幅下跌。投资者似乎更担心美联储，这从两年期和10年期美债收益率分别创15年和12年新高即可看出。因此，即使今日或下周股市初反弹，那也可能是又一轮空头回补或投资组合再平衡，而非纯粹冒险行为。目前的基本面情况表明，股市再次下跌也许只是时间问题。