市场分析

每日市场评论 – 日本央行出台政策前,日元下跌;中国经济增长放缓, 股市低迷

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• 日本央行出台政策前夕，为防新政策调整，市场交易谨慎
• 中国经济放缓但并未收缩，股市下跌
• 美国数据和美联储官员发言将影响美元走势

日本央行出台政策前夕，日元暂停反弹

周二日元继续自最新高点回落，但由于外界普遍猜测，周三日本央行结束为期两天会议时将出台何种政策，因此日元兑美元汇率持平。鉴于日本央行在12月会议后突然扩大收益率目标区间，因此投资者对于明天即将出台的新政策的预期并不高。但随着最近几个交易日中日本10年期国债收益率多次突破0.50%上限，也不排除日本央行或许会采取调整收益率曲线控制政策。

由于之前的政策调整未能实现可持续性控制收益率曲线的目标，目前日本央行进退两难。因此，在黑田东彦（Kuroda）的继任者在4月接任日本央行行长位置之前，政策制定者能否继续捍卫收益率上限仍存在未知数，毕竟这需要央行强力干预债券市场。

令人担忧的是，如果他们选择再次调整，收益率上限可能再次承压，所以央行可能会选择完全放弃具有争议性的政策。因此，此次投资者在决议前做足充分准备，日元涨势暂停。

尽管中国GDP超出预期，但仍需谨慎

总体而言，周二市场情绪喜忧参半，投资者静待周三美国零售销售报告，以及计划于本周发表讲话的联邦公开市场委员会（FOMC）成员提供更多有关美联储政策的线索之际，同时密切关注中国最新增长数据。

世界第二大经济体在2022年第四季度同比增长放缓至2.9%，全年增长为3.0%，远低于政府5.5%左右的目标。但去年12月取消新冠清零政策之后，立即提振当月零售销售和工业产出，该月份数据超出悲观预期。就本季度而言，中国国内生产总值并未出现收缩，反而与预期持平。

由于新冠限制放松之前，中国大部分地区都处封锁状态，因此市场质疑数据的可靠性，但预计未来复苏将获得更多动力，因此前景仍然乐观。

股市情绪低迷

中国政府决心刺激经济增长，预计今日公布帮助陷入困境的房地产行业的计划。但股市方面，美国期货、亚洲和欧洲股市皆暂停新年涨势，转而下跌。

财报季即将到来，债券收益率在本周逐渐走高，今日市场情绪依旧谨慎。结束昨日假期结束后，华尔街将在稍晚时重新开市，届时高盛（Goldman Sachs）、摩根士丹利（Morgan Stanley）以及联合航空（United Airlines）财报将陆续出炉，而交易员将能把握市场走向。美国股市尚未完全消化盈利衰退的风险，因此，一旦大型企业开始发布财报，近期波动性下降可能不会持续太久。

政策制定者会否削弱人们对加息即将结束的乐观情绪？

其它方面，美债收益率走高，提振美元兑一篮子货币小幅走强，却又令黄金承压。目前为止，由于投资者对全球通胀见顶的信心日益增强，2023年金价已上涨约4.5%。

这种乐观情绪也是建立在美联储和其它央行即将结束紧缩周期的乐观情绪，甚至遭受重创的加密货币似乎也从中受益。今年比特币上涨约28%。

但政策制定者可能会再次对人们预期提前转向的观点大泼冷水。本周晚些时候，欧洲央行行长拉加德（Lagarde）和瑞士央行行长乔丹（Jordan）将在达沃斯世界经济论坛上发表讲话，而今日，投资者将密切关注纽约联邦储行行长威廉姆斯（Williams）的言论。