市场分析

市场评论 – 市场猜测日本央行加息，但日元仍走低

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• 薪资数据推高周二日本央行加息押注，但日元并未上涨
• 日元走软提振日经指数，但美联储决策前，通胀担忧令华尔街承压
• 美元持稳，平静开启繁忙的一周，但石油受地缘政治所影响

随着日元下跌，市场密切关注日本央行决策

关于日本央行可能历史性加息的猜测日益加剧，这一猜测主导本周市场走势，美联储以及英国、瑞士和澳大利亚联储也即将宣布最新的政策决定。投资者押注日本央行并不会等到4月会议才结束备受争议的负利率政策，上周五公布的初步薪资数据提振其预期。

日本最大工会Rengo宣布，其成员已同意在2024年平均加薪5.28%，这是33年来最大增幅。有迹象显示，日本最大的几家公司正在以通胀速度提高薪酬，这已促使数位日本央行董事会成员暗示可能在3月而并非4月加息。但日本央行行长植田和男并不支持市场的乐观情绪，他在近期讲话中仍持质疑态度，预计4月之前并不会有政策转变。

交易员也不完全信服，他们认为3月加息10个基点的可能性只有44%。一旦周二日本央行最终决定结束自2016年以来一直实行的负利率，届时日元可能面临上行风险。

然而，这一决策本身也许只能暂时性提振日元。过去一周日元的回调，很大程度上是由于人们越来越怀疑日本央行能否完全结束所有的刺激政策。如果日本央行确实加息，但暗示这是“一次性”举措，日元将难以维持近期涨幅。同时，决策者是否会放弃收益率曲线控制政策也尚存不确定性。

通胀恐慌在美联储决策前打击华尔街

不过就目前而言，日元走软对日本股市而言是利好消息，周一日经225指数上涨2.7%。日本央行可能会比预期更进一步结束刺激措施或暗示有意如此，这可能引发日元大幅回调。

华尔街方面，投资者已对美联储2024年降息幅度可能低于去年12月点阵图预测的三次降息倍感不安。一系列乐观的经济数据，甚至超出预期的消费者物价指数（CPI）数据，皆促使市场重新定价美联储降息预期，市场勉强与联邦公开市场委员会（FOMC）利率前景保持一致。

周三美联储做出决策之前，对利率“更长时间走高”的担忧卷土重来，这令科技股承压，上周纳斯达克100指数收盘跌幅超过1%。然而，随着市场密切关注“瑰丽七股”高估值，英伟达（Nvidia）可能会在本周举行的人工智能（AI）年度会议上注入新活力，预计该公司将在会上推出一些新的芯片产品和企业解决方案。

美元持平，澳元和欧元小幅上涨

外汇市场，受好于预期的中国经济数据所提振，周一澳元小幅走强。1-2月工业产出和固定资产投资增幅均超出预期。零售销售也超出预期，但与去年12月相比有所放缓。一旦周二会议上澳联储放弃紧缩倾向，对中国经济增长前景的乐观情绪可能支撑澳元。尽管澳联储不太可能将转向降息讨论，但可能表明利率已见顶。

周四瑞联储和英国央行将继续提供央行资金。但在欧洲央行官员更多降息言论的背景下，欧元成为今日头条新闻。欧洲央行似乎准备在6月开始降低借贷成本，鸽派管理委员会成员也推动更早降息。尽管如此，在美元疲软的情况下，欧元仍小幅升至$1.09水平。

美元在这关键性的一周开局企稳，日本央行和美联储要么发布鹰派惊喜，要么令市场失望。因此，本周将如何收尾尚有待观察。

油价触及四个月高点

如果以油价为基准，随着WTI原油和布伦特原油期货触及11月初水平，能源成本受挫，鹰派意外的可能性更大。

最近几日，周日俄罗斯选民在总统选举中投票时，乌克兰无人机对俄罗斯炼油厂的袭击引发供应担忧。同时，加沙停火的可能性越来越小，而且有迹象表明以色列将很快扩大对拉法地区的攻击，这也推高了油价。